Le directeur financier du New York Times semblait incrédule quand il a entendu ce que certains membres du Congrès disaient sur nos marchés ne nécessitant pas de régulation financière: "Le représentant Jeb Hensarling, le président du comité, a proclamé" il est presque inconcevable qu'un faillite d'asset manager puisse causer un risque systémique. Il ne voyait pas non plus de danger pour le système des compagnies d'assurance, qui sont «fortement réglementées au niveau de l'État».
La demande de Floyd Norris pour une interview avec Hensarling a été refusée. "Je lui aurais posé des questions sur Long-Term Capital Management et l'American International Group. Le premier, un gestionnaire de fonds, a provoqué une crise lorsqu'il a échoué en 1998; l'autre, une compagnie d'assurance, a dû être renflouée en 2008. "
Mais il était peu probable que ce soit simplement un manque de mémoire qui a amené les membres du Congrès à dire ce qu'il a fait. C'était soit le déni de faits qu'il savait, mais il ne voulait pas se rappeler, ou c'était l'obscurcissement de quelque chose qu'il voulait que nous oublions tous. Ces événements étaient trop importants et importants pour être simplement oubliés.
Dans son récit de l'affaire, Norris a poursuivi en citant Sheila Bair, l'ancienne présidente de la Federal Deposit Insurance Corporation, qui dirige maintenant le Systemic Risk Council.
"C'est comme Brooksley Born et l'industrie des dérivés", m'a-t-elle dit. Mme Born, en tant que présidente de la Commodities Futures Trading Commission de l'administration Clinton, a eu l'audace de suggérer que la CFTC devrait se pencher sur la réglementation des produits dérivés de gré à gré. L'industrie est devenue folle et elle n'a reçu aucun soutien de la part de la Maison Blanche ou d'autres régulateurs du Trésor, de la Fed ou du Congrès de la SEC pour adopter une loi interdisant à la CFTC – ou à tout autre régulateur – de faire quoi que ce soit.
"À l'époque, l'argument était qu'il n'était pas nécessaire de réglementer les marchés des produits dérivés car les principaux acteurs – banques et sociétés de courtage – étaient déjà réglementés.
"Nous ne savons pas, bien sûr, [ce qui se serait passé si les dérivés avaient été réglementés] mais ce que nous savons. . . Wall Street se sentait libre d'inventer et d'exploiter tout produit qu'elle souhaitait. Si les ingénieurs financiers appelaient un échange de produit, cela en faisait un dérivé et l'exonérait de la réglementation. "
Floyd Norris a conclu: "Mme. "Maintenant, l'amnésie, ou peut-être que nous devrions l'appeler, comme l'a fait Mme Bair," l'histoire révisionniste ", a persuadé certaines personnes qu'il n'y a pas de menace que quelque chose de semblable puisse se produire. . "(Voir" Crise financière, terminée et déjà oubliée. ")
Comme Edmund Burke, l'homme d'Etat britannique, a dit un jour: "Ceux qui ne connaissent pas l'histoire sont condamnés à le répéter." Le philosophe George Santayana a dit à peu près la même chose, comme d'autres. Mais il semble qu'il n'y ait aucun moyen de nous empêcher de répéter les mêmes erreurs, surtout quand il s'agit d'argent.
