On parle beaucoup de taxes ces jours-ci.
Devrions-nous prolonger les réductions d'impôt sur les gains en capital de Bush? Devrions-nous les étendre à la classe moyenne et les laisser expirer pour la richesse? Devrions-nous combler le déficit budgétaire fédéral massif par des impôts plus élevés? Que voulons-nous?
Meir Statman sait ce que nous voulons. Nous voulons payer aucune taxe.
C'est la colère de Briton qui a poussé les colons américains à jeter une cargaison de thé par-dessus bord pour protester contre le Boston Tea Party. Le mouvement politique actuel du Tea Party semble également contrarié par les taxes.
En fait, nous pouvons être un peu stupides quand il s'agit d'éviter de payer des impôts. Par exemple, un détaillant peut attirer davantage l'attention en annonçant un congé de taxe de vente plutôt qu'en annonçant un rabais de dix pour cent. Le détaillant paie simplement la taxe de vente de sept pour cent pour les clients, ce qui est moins cher que de donner la réduction de dix pour cent.
Dans le nouveau livre de Meir What Investors Really Want , il décrit ce qui motive nos décisions d'investissement. En pensant à nos investissements, nous voulons augmenter notre richesse (appelée avantages utilitaires). Mais nous voulons beaucoup plus que ça! Nous voulons également que nos investissements traduisent ce que nous sommes (ce que nous appelons les avantages expressifs). Nous sommes souvent prêts à payer plus pour des investissements comme les fonds de couverture, car ils disent que nous sommes intelligents, sophistiqués et dotés d'un statut. Enfin, nous recevons également des avantages émotionnels de nos investissements. Certains nous font sentir en sécurité, d'autres excités. Nous sommes fiers de nos succès.
Meir raconte des histoires fascinantes sur les épreuves et les tribulations que les gens traversent afin d'éviter ou même éviter de payer des impôts … y compris la planification du moment de leur propre mort! Le désir de ne payer aucune taxe peut être culturel. L'évasion fiscale est un comportement commun et normal en Grèce, mais rare au Danemark. (Notez que le gouvernement danois est sain sur le plan fiscal alors que la Grèce flirte avec la faillite.)
Au fil du temps, divers abris fiscaux à l'investissement ont été proposés aux investisseurs. Alors que leur marketing annonce un bon retour sur investissement (bénéfice utilitaire), ces investissements se vendent vraiment en raison de leurs avantages expressifs et émotionnels. L'achat de ces abris exprime que nous sommes intelligents et sophistiqués, alors que l'évasion fiscale nous rend heureux. Malheureusement, nous sommes séduits par les avantages expressifs et émotionnels et ne passons pas assez de temps à analyser l'utilité. Beaucoup de ces investissements ont donné des rendements médiocres, comme les partenariats immobiliers des années 1980, ou n'ont pas réussi à tromper l'IRS, comme les stratégies offshore des années 2000.
Je recommande fortement le livre de Meir. C'est une lecture formidable et elle décrit vraiment comment ce que vous voulez vraiment affecte vos choix d'investissement, souvent de manière étrange.
Référence: Meir Statman, Ce que les investisseurs veulent vraiment: savoir ce qui motive le comportement des investisseurs et prendre des décisions financières plus intelligentes , McGraw-Hill, 2010.
