Quelles caractéristiques d'investissement sont importantes pour vous?

Selon la finance moderne, les trois caractéristiques les plus importantes d'un investissement sont son rendement attendu, son risque et sa corrélation avec d'autres investissements. En effet, dans la théorie du portefeuille, ce sont les seules caractéristiques d'investissement de cette manière.

Mais les vraies personnes recherchent souvent beaucoup plus de leurs investissements. Meir Statman explique deux catégories d'avantages; utilitaire et expressif. Pour investir, les avantages utilitaires sont les avantages qui s'appliquent aux besoins d'investissement. Les aspects du rendement, du risque et de la corrélation sont des avantages utilitaires. Les avantages plus utilitaires seraient les flux de trésorerie et la liquidité de l'investissement. Les avantages expressifs sont les caractéristiques qui nous permettent de nous identifier dans le statut social, les valeurs et le niveau de conscience sociale, et de transmettre ces caractéristiques aux autres.

De nombreux produits et services sont commercialisés avec à la fois des avantages utilitaires et expressifs. En plus du transport, une voiture hybride exprime une conscience environnementale, tandis qu'une Mercedes exprime son statut. La crème glacée Ben & Jerry's favorise à la fois les avantages utilitaires de la qualité des produits et les avantages expressifs des engagements sociaux et environnementaux. Les gens semblent apprécier les deux types de prestations.

Quels avantages expressifs les investisseurs pourraient-ils valoriser? Les avantages expressifs pourraient expliquer:

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– La popularité de l'investissement socialement responsable.
– Investir conformément aux croyances religieuses.
– L'attrait des hedge funds malgré leurs frais élevés.
– La décision d'imprimer "Bond Patriot" sur le cautionnement d'EE US peu de temps après l'attentat du 11 septembre.

Quels avantages expressifs d'investissement sont importants pour vous?

(Voir Meir Statman, 2004, «Que veulent les investisseurs?» Journal of Portfolio Management, numéro 30e anniversaire, 153-161.)

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