Pour moi, le marché boursier de cette année ressemble à celui de 1995 – ma première année complète de négociation pour compte propre «à l'étage» au Chicago Board Options Exchange. Les professionnels achetaient les creux dans une marée montante tandis que les individus étaient assis sur la touche. Un graphique à barres simple de '95 en fait ressemble étonnamment à un graphique de l'année S & P 500 à ce jour.
Pour souligner les similitudes avec '95, nous avions l'infrastructure sous-jacente de l'Internet (les stocks de puces comme Micron et Texas Instruments) sur une larme tandis que cette année nous avons ce qui pourrait être l'infrastructure future – Google et les réseaux sociaux – ou se négocier à des prix hors de portée de l'investisseur moyen qui est encore sous le choc de ses pertes de 2008-2009.
Facebook, le grand Kahuna avec son business model TBD, part sur la route la semaine prochaine après avoir payé un milliard de dollars pour acheter Instagram et son business bien développé avec une masse salariale de 13. Cela nous plonge dans la bulle technologique. Apple semble être fait pour. S'il ne peut pas atteindre de nouveaux sommets avec ce trimestre, qu'est-ce qui fait que tout le monde pense que c'est un bon achat maintenant? Indépendamment des flux de trésorerie fondamentaux, les gens doivent croire que d'autres personnes paieront plus à l'avenir pour acheter ce qu'ils achètent aujourd'hui. Apple ne pouvait même pas dépasser son record absolu avec des revenus en dents de scie et maintenant il est de retour avec un 5 poignée. Les dénigrants d'Apple seuls, qui auraient été à court et perdraient donc de l'argent si le prix montait, auraient dû faire grimper le prix au moins à plus de 650 dollars, ne serait-ce que pendant une demi-heure douloureuse.
Néanmoins, les gens peuvent en effet être prêts à payer plus à l'avenir pour Apple ou Facebook ou même le magasin de vêtements de yoga Lululemon qui s'échange à un prix étonnant de 80 $! En fait, ils peuvent même être prêts à payer, mais ironiquement, ce ne sera pas parce qu'ils croient vraiment qu'une VALEUR plus élevée est en règle, mais en fait, parce qu'un dollar ne vaudra pas un dollar – ou même quelque chose de proche.
Je ne peux exposer aucun meilleur cas que celui de James Rickards dans son livre Currency Wars. Il suffit de dire que la situation géo-économique-politique peut évoluer au point où la seule monnaie qui vaille la peine est l'or. Sur la route d'ici à là, la perception (et c'est tout le jeu) que les choses valent plus insidieusement s'insinue dans notre «esprit». En réalité, cela s'appelle l'inflation et la personne moyenne la cherche dans le prix de JO. Il a cependant tendance à se manifester également dans les prix des actions – ou du moins pendant certaines phases des cycles économiques (et des gouverneurs de la Fed).
Ce qui nous ramène à notre question initiale – sommes-nous en 1995? 1999? Ou pour emprunter l'un des exemples historiques de Rickards, 1965 (quand l'inflation était de 1,9%)?
La vérité absolue de la question est qu'il n'y a aucun moyen de savoir. L'avenir est fondamentalement incertain après tout. Mon instinct me dit que nous sommes en 1995 sur notre chemin vers 1965 et étant donné que le temps de voyage à l'envers est l'eau inexplorée, je ne sais pas comment l'étalonner dans un dénominateur que nous comprenons.
Ce que je sais, c'est que la recherche neuropsychologique montre que face à l'incertitude, nous regardons le contexte – à la fois interne et externe – pour donner un sens à la situation. Dans ce cas, l'interne ne peut rien faire d'autre qu'offrir un certain niveau de peur, d'anxiété et de doute ou ce qu'IBM avait l'habitude d'enseigner comme «FAD».
La question devient alors quelle est la meilleure façon de gérer ces sentiments et, à son tour, les décisions de risque que vous devez prendre?
Je souscris à la stratégie consistant à ressentir ce que vous ressentez afin de ne pas agir inconsciemment . Je ne souscris certainement pas à la tactique de la pensée de ne se concentrer que sur ce que vous voulez attirer. Personne ne rajeunit et nous devons tous regarder de façon réaliste ce qu'il nous faudra pour nous permettre de vivre des vies qui dureront probablement plus longtemps que nous ne le pensions.
Cela peut signifier que l'achat d'actions technologiques et d'or (disons avec vos profits d'Apple?) Est une bonne idée – au moins jusqu'à ce que vous fassiez une mise à jour de l'année où vous êtes vraiment . Comme je l'ai dit, je me sens suis dans une machine à remonter le temps.
