Conseils d'investissement basés sur la dernière recherche comportementale

Le marché boursier a fluctué comme un fou ces derniers temps et pour certains investisseurs, les émotions ont fluctué avec lui. En tant que chercheur sur la psychologie de l'investissement et moi-même investisseur, j'ai appris que la compréhension de la psychologie de l'investissement peut vous aider à gérer à la fois votre argent et vos émotions autour de votre argent. Dans ce blog, j'offre à la fois une opportunité d'apprendre des recherches antérieures et une opportunité de participer à des recherches en cours.

Recherche en cours, vous pouvez vous impliquer avec aujourd'hui

Actuellement, je suis impliqué dans la recherche financée par l'Université Duke avec l'auteur à succès Dan Ariely et l'étudiant au doctorat Joseph Harvey. Nous travaillons pour mieux comprendre les rôles des émotions et de la technologie dans le comportement d'investissement. Tous les investisseurs actifs qui gèrent au moins une partie de leurs propres investissements sont invités à participer. Les réponses resteront complètement anonymes et ceux qui ont choisi de participer ont la possibilité de fournir leur adresse email afin de recevoir un résumé des résultats une fois qu'ils ont été publiés. Il est également possible de participer à une loterie pour gagner une copie autographiée de l'un des best-sellers du New York Times de Dan Ariely.

Notre sondage contient des questions sur la prise de décisions financières et devrait vous prendre environ 30 minutes. La participation est volontaire et vos réponses resteront anonymes. Si vous souhaitez participer, veuillez ouvrir le lien ci-dessous dans une nouvelle fenêtre si vous souhaitez participer au sondage:

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LIEN DE L'ENQUÊTE: https://new.az1.qualtrics.com/SE/?SID=SV_0oJot9TrgO8oqRn

Résultats de recherche publiés utiles pour les investisseurs

Peu importe si vous voulez participer à la recherche en cours, mon travail publié sur le comportement d'investissement avec les professeurs de finance Terry Odean (UC Berkeley) et Brad Barber (UC Davis) offre des indications utiles pour devenir un investisseur meilleur et plus heureux. Nos résultats suggèrent que les émotions jouent un rôle énorme dans les décisions d'investissement des gens, qu'ils s'en rendent compte ou non. Tout simplement, alors que la recherche et la pensée rationnelle jouent souvent un rôle dans les choix d'investissement, les sentiments de peur, de culpabilité, de regret, de fierté, de confiance et de confort peuvent aussi influencer énormément la sélection de titres. Notre recherche à ce sujet a été publiée dans un numéro spécial sur la prise de décision financière dans le Journal of Marketing Research en novembre 2011.

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Nos résultats appuient une série de recherches antérieures en finance comportementale qui suggèrent que les investisseurs sont souvent poussés par leurs émotions à faire des choix qui ne sont pas optimaux pour leur bien-être financier. Cela peut être en partie parce que les investisseurs sont rarement en mesure de prédire la performance future d'une action. Cependant, ils savent souvent intuitivement quelles transactions les rendent plus heureux ou plus tristes, plus effrayés ou moins effrayés, plus à l'aise ou moins à l'aise.

Dans notre recherche, nous avons examiné plus de 700 000 achats d'actions et constaté que les investisseurs sont significativement plus susceptibles de 1) racheter des actions précédemment vendues à des fins de gain plutôt que des actions précédemment vendues pour une perte et 2) des actions de rachat perdant depuis une vente antérieure.

Ces comportements peuvent vous sembler intuitifs, mais ils ne sont pas des stratégies d'investissement particulièrement judicieuses. En fait, les deux modèles ont eu des effets légèrement négatifs sur les rendements, particulièrement lorsqu'ils ont incité les investisseurs à se sentir plus à l'aise de négocier plus fréquemment. En effet, de nombreuses recherches ont montré que les échanges fréquents ont tendance à entraîner une baisse des bénéfices à long terme.

Alors, pourquoi les investisseurs tombent-ils dans ces comportements qui ne sont pas utiles à leur performance financière? Eh bien, les choix d'investissement que nous avons observés étaient en fait compatibles avec plusieurs modèles psychologiques qui ont du sens dans de nombreux contextes, mais pas avec les stocks

Une fois brûlé, deux fois timide

Le premier modèle de comportement que j'aime appeler "une fois brûlé deux fois timide" et "vous avez été bon pour moi jusqu'à présent." Si vous avez fait de l'argent sur un stock avant, vous avez confiance qu'il vous traite bien à nouveau. Si vous avez déjà perdu de l'argent sur une action, vous vous méfiez d'elle et vous pensez: «Je ne vais pas laisser cette personne me brûler à nouveau.» Le feu fait mal, alors vous l'évitez. Le chocolat est délicieux, alors vous le cherchez. La règle consistant à coller à ce qui a été plaisant et à éviter ce qui a blessé a aussi du sens pour choisir les collègues de travail auxquels faire confiance, les partenaires romantiques à fréquenter, les restaurants à manger et les endroits à visiter en vacances. Cependant, cette heuristique (ou règle générale pour prendre des décisions) n'a pas de sens lors du choix des actions.

Pour expliquer: Si vous avez acheté une action en mai et que vous l'avez vendue deux fois plus en juin, je l'ai achetée en juin et l'ai vendue deux fois moins en juillet, et maintenant des mois se sont écoulés. de nous possédons toujours le stock, dont l'un de nous est plus susceptible de voir le cours des actions augmenter si nous l'achetons aujourd'hui à 14 heures?

La réponse est que nous verrons tous les deux la même performance si nous achetons le même stock en même temps, même si nous avons chacun des antécédents différents avec ce stock. Le stock fera la même chose dans votre portefeuille qu'il fera dans le portefeuille de quelqu'un d'autre lorsque ce stock est acheté en même temps pour le même prix. Pourtant, deux investisseurs peuvent se sentir très différents sur le même stock en fonction de leurs propres expériences personnelles avec ce stock. Encore une fois, c'est rationnel quand vous choisissez un restaurant, un ami, ou même un compagnon, mais pas lors du choix d'un stock.

Moralité # 1 : Les stocks ne sont pas comme les restaurants ou les amis. Ce ne sont que des actions. Un jour, ils peuvent être bons pour vous. Un autre jour, ils peuvent vous brûler. Votre expérience passée avec un stock ne prédisait pas l'avenir.

Si vous aimez un bon restaurant, il est logique d'y retourner. Si vous le détestiez, vous ne devriez pas y retourner. De même, si un ancien ami vous a brisé le cœur à plusieurs reprises, il est logique d'éviter cette personne. Si un autre a toujours été une source de soutien et de bons moments, il est logique de chercher cette personne. Cependant, la façon dont un titre a été effectué la dernière fois que vous l'avez possédé n'est pas plus pertinente que la façon dont il a fonctionné lorsque vous ne l'aviez pas.

"Ça aurait pu être pire"

Le deuxième modèle que j'appelle le phénomène «ça aurait pu être pire», c'est quand les gens préfèrent acheter un stock qui a baissé depuis qu'ils l'ont vendu plutôt que de le vendre depuis qu'ils l'ont vendu. C'est parce que même s'ils perdent de l'argent sur ce stock, ils penseront à eux-mêmes, "au moins je l'ai vendu au prix plus élevé avant de le racheter au prix le plus bas. Si je m'étais simplement accroché, j'aurais perdu encore plus! »Dans un sens, l'achat d'un stock à un prix inférieur à celui que vous avez initialement payé ajoute une touche d'espoir au résultat final.

Ce deuxième modèle d'achat d'actions ordinaires vise à réduire les regrets anticipés. Tant que nous pouvons facilement imaginer une situation pire que celle dans laquelle nous sommes, nous ne nous sentons pas aussi terrible de perdre l'argent que nous avons perdu! Bien sûr, si le stock monte après l'avoir acheté une seconde fois, vous vous sentez encore plus malin pour vendre haut et acheter bas. Cela dit, les remises nous font souvent acheter des choses que nous ne devrions pas acheter.

Morale # 2: Nous aimons tous un bon rabais. Cependant, il est important de se rappeler que le cours de l'action ne diminue pas toujours.

Lorsque vous combinez les résultats, notre recherche illustre les façons dont les investisseurs choisissent les actions qu'ils achètent et vendent en partie pour gérer leur propre bien-être émotionnel. L'astuce consiste à être conscient des modèles. Il est bon de choisir des choses qui vous font du bien tant que vous reconnaissez que cela fait partie de votre motivation. Si vous restez conscient du rôle des émotions dans vos décisions, vous pouvez faire un meilleur travail en vous assurant de ne pas laisser vos émotions nuire à vos profits.

Morale # 3: N'ignorez pas vos émotions lorsque vous investissez. Au lieu de cela, équilibrer l'intelligence rationnelle et émotionnelle lors de la prise de décisions financières.

Investissement émotionnellement sain

Nous savons tous que l'argent n'est pas tout. Les émotions ont de l'importance et ne doivent pas être ignorées. L'objectif final n'est pas seulement de gagner de l'argent, mais aussi de se sentir bien et de bien dormir la nuit! Ainsi, par exemple, si vous avez un portefeuille risqué qui vous fait perdre le sommeil, il est sage de réduire votre risque, même si votre courtier vous dit que ces investissements ont de bonnes chances de porter leurs fruits. Votre santé physique et mentale n'est pas moins importante que votre bien-être financier. En fait, quand il s'agit de s'inquiéter de votre portefeuille, il est temps de faire de la réduction des risques une priorité.

La clé pour bien faire tout en restant heureux et en bonne santé est d'être conscient de vos préjugés et assurez-vous de ne pas laisser vos émotions prendre le dessus sur le comportement d'investissement irrationnel. Alors, quelle est la façon rationnelle d'aller en investissant dans le marché boursier? Une chose pratique et rationnelle que vous pouvez faire est de choisir un fonds indiciel hautement diversifié avec un faible taux de frais, et mettre la majorité de vos dollars d'investissement en actions là-bas, avec le plan d'investissement à long terme. N'investissez pas l'argent dont vous aurez besoin dans un proche avenir. N'investissez pas chaque centime que vous avez. Il suffit d'investir des fonds dont vous n'aurez pas besoin de sitôt et / ou des fonds que vous pouvez vous permettre de voir diminuer considérablement, si le marché se résout. L'argent de retraite est parfait pour cela, en supposant que vous ne prenez pas votre retraite dans un proche avenir, car toute perte aura une meilleure chance de récupérer au fil du temps. Vous pouvez également prendre tout l'argent que vous pouvez littéralement vous permettre de perdre (appelez-le jouer de l'argent) et le mettre dans les actions individuelles auxquelles vous croyez.

Pour préserver votre santé, votre richesse et votre santé mentale, vous êtes probablement mieux si vous ne surveillez pas constamment votre portefeuille. Cela peut sembler contre-intuitif, mais les spécialistes financiers les plus respectés vous diront qu'en l'absence d'informations privilégiées, une surveillance constante mène rarement à une meilleure prise de décision. Si vous investissez dans des fonds indiciels très diversifiés, vous aurez probablement non seulement des rendements plus élevés et plus stables au fil du temps, mais vous dormirez aussi mieux. Être très diversifié signifie que la vérification de votre portefeuille ne sera souvent pas nécessaire à moins que le marché ne fasse quelque chose de sauvage et / ou que vous ayez besoin de retirer de l'argent pour une dépense nécessaire.

Morale # 4: Écoutez à la fois votre tête rationnelle et votre cœur émotionnel.

Suivez votre coeur: Considérez des fonds socialement responsables alignés avec vos valeurs personnelles.

Si vous préférez investir dans des actions socialement responsables tout en recherchant la diversité d'un fonds indiciel, vous pouvez choisir des fonds indiciels socialement responsables, qui réduisent le risque de perte ainsi que la responsabilité d'investir dans des sociétés non éthiques, tout en minimisant les frais. J'en suis moi-même un grand fan parce qu'ils font appel à la fois au cœur et à la tête. Ces fonds sont diversifiés, ils sont donc relativement sûrs par rapport aux actions individuelles, mais surveillés sur la responsabilité sociale, de sorte qu'il y a beaucoup moins de risque de soutenir une entreprise engagée dans quelque chose que vous considérez comme nuisible à la société dans son ensemble. Les fonds indiciels ont également tendance à avoir des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds gérés. Chaque fonds a sa propre définition de la responsabilité sociale, il est donc utile de rechercher les options disponibles pour s'assurer que vos valeurs et les leurs sont bien alignés.

Morale # 5 : Une façon saine de prêter attention à votre cœur et à votre tête est d'investir dans des fonds socialement responsables très diversifiés qui reflètent vos valeurs et vos croyances personnelles.

Bien sûr, chaque investisseur doit choisir ce qui lui convient le mieux. Mon conseil est d'être conscient de votre cœur et d'écouter les valeurs auxquelles vous croyez, mais utilisez votre tête pour vous empêcher de prendre des décisions stupides comme ne pas être diversifié ou prendre des risques que vous ne pouvez pas vraiment vous permettre de prendre. Aucun d'entre nous n'est totalement rationnel tout le temps, mais au moins soyez conscient du moment où vous prenez des décisions basées sur des émotions crues. Être honnête sur ce qui motive vos décisions peut être bon pour votre santé financière ainsi que votre santé émotionnelle.

Publication de journal référencée:

"Une fois brûlé, deux fois timide: Comment l'apprentissage naïf, contrefactuels et Regret affectent le rachat des stocks précédemment vendus", Michal Ann Strahilevitz, Terrance Odean, Brad Barber, Journal de la recherche marketing, numéro spécial sur la prise de décision financière, Novembre 2011, Vol. . 48, pp. S102-S120

Consultation et lecture utiles: Entrevues médiatiques pertinentes sur la psychologie des investisseurs:

Article du Wall Street Journal sur les émotions et l'investissement par Jason Zweig. "L'investisseur intelligent: une fois mordu, deux fois plus audacieux: qui achète des actions maintenant", 26 février 2011

Interview de CNBC de mes recherches conjointes sur la psychologie des investisseurs que j'ai menées avec l'auteur à succès Dan Ariely.

Autres citations de médias sur la psychologie de l'investisseur:

"La peur, l'avidité de produire Wild Ride pour les stocks», Saudi Gazette, (14 août 2012)

"Quand est-ce que le rachat d'une action vous fait vous sentir bien?" Mind over Market, (21 février 2012)

"Investisseurs motivés par l'émotion, pas des faits" PsysOrg.com, (26 juillet 2011)

"Acheter le même stock – Encore une fois: la fierté et le regret poussent les investisseurs à prendre des décisions" Haas School Newsroom, (01 juin 2011)

"Rallye boursier – D'où vient l'argent? Combien reste-t-il? "Guide de l'ETF, (04 mars 2011)

"Achetez haut, vendez bas" The Chicago Financial Planner, (1er mars 2011)

"Investisseurs marchant sur des coquilles d'oeuf" à la recherche d'alpha, (22 septembre 2009)

"Certains investisseurs ressentent un recul du marché" Sun-Sentinel, (18 septembre 2009)

"Les investisseurs sont ravis, mais soucieux du rallye boursier" LA Times, (17 septembre 2009)

«Shiny Metal Shopping avec Schiff, Rogers et Faber» Investir de la caféine, (septembre 2009)

"La confiance du Trésor râle la confiance" The Street, (12 novembre 2008)

"Beaucoup d'Américains qui ont couru les ours précédents perdent la foi en actions" Press Democrat, (23 octobre 2008)

"Les investisseurs repensent leur confiance dans les actions" LA Times, (22 octobre 2008)

"Fear Greed Whiplash Actions" LA Times, (11 octobre 2008)

"Swaggers se tournent vers Shudders un an après le marché élevé" USA Today, (Octobre 10, 2008)

"La Bourse plongeant dans la fosse du désespoir" Michigan Live, (09 octobre 2008)

"Baisse dans un marché baissier" Cabot, (4 mars 2008)

Excellents livres à lire si vous souhaitez en savoir plus sur la psychologie des investisseurs:

Ariely, D. (2009). Prévisible Irrationnel. New York, NY: HarperCollins.

Ariely, D. (2010). L'envers de l'irrationalité. New York, NY: HarperCollins.

Ariely, D. (2012). La vérité honnête sur la malhonnêteté: Comment nous nous sommes liés à tout le monde – surtout nous-mêmes. New York, NY: HarperCollins.

Zweig, J. (2007). Votre argent et votre cerveau: Comment la nouvelle science de la neuroéconomie peut vous aider à devenir riche. New York, NY: Simon et Schuster.

Statman, M. (2011). Ce que les investisseurs veulent vraiment. New York, NY: McGraw-Hill.

Levitt, S., et Dubner, S. (2009). Freakonomics. New York, NY: HarperCollins.

Levitt, S., et Dubner, S. (2009). Super Freakonomics: le refroidissement global, les prostituées patriotiques, et pourquoi les kamikazes devraient acheter une assurance-vie. New York, NY: HarperCollins Publishers.

Belsky, G., et Gilovich, T. (1999). Pourquoi les gens intelligents font de grosses erreurs d'argent. New York, NY: Simon et Schuster.

Thaler, R., et Sunstein, C. (1999). Nudge: Améliorer les décisions sur la santé, la richesse et le bonheur. New York, NY: livres de pingouin.