L'argument classique contre le commerce à grande vitesse est qu'il donne un avantage à ceux qui ont une technologie plus rapide, et non un meilleur jugement. C'est injuste. C'est analogue au délit d'initié, en utilisant des informations qui ne sont généralement pas disponibles – dans ce cas, des millisecondes avant d'être disponibles pour les autres.
Dans Flash Boys, Michael Lewis, décrit la technologie ingénieuse et montre comment il saute des profits sur les métiers des autres, travaillant en effet comme une taxe sur le système. Il l'appelle "vol légalisé".
Mais dans sa critique du livre de Lewis, James Surowiecki a noté un problème encore plus profond: pour flairer les prix du marché en essayant de les battre, les traders à grande vitesse inondent le marché de fausses commandes. Ils cherchent à tromper le marché, mais, pire, ils faussent le marché avec une activité fictive.
Surowiecki note "La plupart des traders de haute fréquence ne s'intéressent pas du tout à l'économie réelle. Ils ne sont pas préoccupés par les bénéfices d'une entreprise, ou ses perspectives d'avenir. Les seules informations qui les intéressent, et qu'ils consacrent tant d'énergie et d'argent à découvrir, sont des informations sur ce que les autres investisseurs vont faire. »De cette façon, ils représentent l'avant-garde du capitalisme des investisseurs, dans lequel l'objectif de l'investissement est entièrement de profiter du commerce, sans égard à son but social ou à sa valeur.
Il note que le trading à grande vitesse représente maintenant environ la moitié de l'activité boursière et ajoute: "Une étude récente des trades de 120 actions Nasdaq sélectionnées au hasard a révélé que l'augmentation du trading à haute fréquence coûte jusqu'à 10 000 $ par jour. "
La négociation des actions a parcouru un long chemin à partir des accords informels conclus sous l'arbre boutonnière sur Wall Street il y a deux cents ans. Il est rapidement devenu centralisé et réglementé – mais maintenant il va dans l'autre sens. Les échanges publics se multiplient et se mondialisent – il y en a actuellement 13 aux États-Unis – en concurrence les uns avec les autres pour obtenir de plus grandes parts de marché sur les marchés. De plus, il existe plus de 40 marchés privés, des «dark pools», rendant la réglementation pratiquement impossible. Les ordinateurs et la communication électronique ont amplifié et globalisé le processus, augmentant les chances de manipulation.
Les relations entre les acheteurs et les vendeurs sont de moins en moins pertinentes. Comme l'a noté Surowiecki: «le trading est entièrement automatisé – les humains peuvent trouver les algorithmes que les ordinateurs utilisent, mais les machines font tout le commerce.» Par conséquent, de nouveaux problèmes surviennent, comme le «flash crash» du 6 mai 2010 , quand le Dow a plongé plus de six cents points en quelques minutes, et beaucoup d'entreprises à haute fréquence ont juste arrêté de commercer. Cela, à son tour, a accéléré le déclin et rendu plus difficile la normalisation des prix.
Il y a toujours eu un puissant côté destructeur du capitalisme. Alors que la productivité montait en flèche et que de nouvelles richesses étaient créées, les environnements étaient pollués et les travailleurs appauvris. Cependant, cela peut être différent en ce sens que le système financier lui-même est pollué.
Le trading à grande vitesse, axé exclusivement sur la maximisation du rendement des investissements, peut rendre difficile l'acheminement du capital là où il est le plus nécessaire ou socialement productif. Et cela finira peut-être par chasser tous ceux qui peuvent se le permettre sur les marchés financiers, car les gens concluent qu'il est inutile d'essayer de rivaliser avec des algorithmes complexes et des ordinateurs puissants.
Sur le long terme, Surowiecki conclut: "Rendre l'investissement moins précieux rendra les gens moins enclins à investir."
