"" … les propensions humaines inébranlables à passer de l'euphorie à la peur et à revenir semblent permanentes … des générations d'expérience ne semblent pas avoir tempéré ces penchants … "
– Alan Greenspan, économiste et ancien président de la Réserve fédérale
Quand il s'agit d'investir, nous sommes nos pires ennemis. Plutôt que de dépendre de réalités financières quantitatives, les marchés sont guidés par des biais cognitifs et des émotions humaines. Lorsque nous sommes excités et que les autres gagnent de l'argent, nous voulons plonger. Qu'il s'agisse d'une ampoule tulipe rare en 1670 aux Pays-Bas, d'un stock Internet de 2000 ou d'un bien immobilier 2006 en Floride, quand nous manquons ça nous rend dingue. Quand nous suivons notre instinct, nous ne pouvons pas nous empêcher d'acheter haut.
Quand nous sentons une catastrophe imminente, nous nous sentons implorés de vendre et de retirer tout notre argent du marché. Planificateur financier à travers le pays a reçu des appels de vendre-tout-maintenant de la cliente comme "folie fiscale" frapper les voies respiratoires. Les planificateurs prudents ont suggéré aux clients de ne pas s'engager dans l'investissement réactionnaire et de rester sur place. Il s'est avéré que le krach anticipé ne s'est pas matérialisé et que nous avons plutôt observé des gains importants sur le marché boursier alors que les marchés ont poussé un soupir collectif. Le planificateur prudent, cependant, n'a pas pris le crédit pour chronométrer le marché correctement. Il sait que les marchés pourraient tout aussi bien tomber. Aussi ennuyeux que cela puisse paraître, les recommandations prudentes du planificateur sont les mêmes dans les marchés et les marchés: élaborer une stratégie pour atteindre vos objectifs, investir et diversifier en conséquence, rééquilibrer et ajuster en cours de route, et maintenir le cap. Des études ont montré de manière concluante que les efforts de synchronisation du marché perdent des stratégies. Si vous êtes chanceux, vous pouvez deviner correctement une fois, deux fois, voire trois fois. Cependant, avec le market timing, il n'est pas question de savoir si vous allez perdre, mais quand et quelle taille.
Dans mon dernier article, j'ai exploré les erreurs communes d'investissement de l'excès de confiance, la fixation de points de référence, et jouer avec l'argent de la maison, et comment ils font des ravages sur les portefeuilles des investisseurs. Ce qui suit sont plusieurs autres erreurs mentales qui affligent les investisseurs:
1. Chercher la fierté et éviter les regrets. Les chercheurs ont identifié ce que l'on appelle maintenant «l'effet de disposition». Dans le but de se sentir bien dans leur perspicacité financière, les investisseurs ont tendance à vendre des positions gagnantes, même quand elles ne le devraient pas. Dans un effort pour éviter de se sentir comme un idiot, les investisseurs ont aussi une tendance naturelle à éviter de réaliser une perte, même quand ils le devraient. Ainsi, lorsqu'ils sont livrés à eux-mêmes, les investisseurs se déchargent de leurs positions gagnantes pour obtenir un gain et s'accrochent fermement à leurs positions perdantes, en attendant que l'action ou l'actif revienne à l'endroit où il devrait «être». l'effet s'ajoute à une approche indisciplinée et axée sur le market timing avec des conséquences fiscales négatives (des impôts plus élevés sur les plus-values et des occasions manquées de récolter des pertes fiscales).
2. Aversion au risque. Souffrir une perte financière peut être carrément dérangeant. Dans notre étude de décembre 2012 publiée dans le Journal of Financial Therapy («Trauma financier: pourquoi l'abandon du Buy-and-Hold en faveur de la gestion tactique d'actifs peut être un symptôme de stress post-traumatique»). et j'ai mesuré les symptômes de stress post-traumatique chez les planificateurs financiers à la suite de la crise financière de 2008. Quatre-vingt-treize pour cent des planificateurs financiers que nous avons étudiés éprouvaient des niveaux de stress post-traumatique moyens à élevés. Les grosses pertes financières peuvent être traumatisantes. L'expérience d'un événement traumatique peut entraîner des changements dans la structure de croyance d'une personne dans le but d'éviter d'autres expériences traumatisantes. Après une perte financière, certains investisseurs deviennent beaucoup moins enclins à prendre des risques. En conséquence, ils peuvent vendre au bas du marché quand ils réalisent qu'il est impossible d'éviter les regrets, et être sur la touche lorsque le marché se relève inévitablement. La Grande Dépression a conduit à une génération entière d'évitants de risque, dont beaucoup, avec leur argent empaqueté sous leurs matelas, ont raté l'un des plus grands taureaux de l'histoire. Depuis qu'il a touché un fond en mars 2009, le marché a plus que doublé. Les investisseurs qui existaient sur le marché à la suite de la crise de 2008 ont raté la reprise du marché qui a suivi.
3. Essayer d'atteindre le seuil de rentabilité. Parfois, une perte financière crée un sentiment de désespoir dans l'autre sens. Plutôt que d'éviter le risque, certains investisseurs redoublent d'efforts pour compenser leurs pertes. La recherche a montré que le désir d'atteindre le seuil de rentabilité après une perte financière peut être encore plus puissant que l'impulsion d'éviter de prendre le risque nécessaire. Cet effet a été illustré sur la piste hippique, où les joueurs prennent des paris plus longs à la fin de la journée de course, et au Chicago Board of Trade, où les commerçants qui perdent de l'argent le matin augmentent le risque d'investir plus tard dans la course. le jour. Perdre la tête pour tenter d'atteindre le seuil de rentabilité entraîne des pertes aggravées et une décision éventuelle d'évitement excessif des risques dans cette génération ou dans la suivante (où les enfants et les petits-enfants subissent les effets d'un risque financier élevé).
Dr. Brad Klontz, Psy.D., CFP®, est un psychologue financier, un professeur agrégé et fondateur de l'Institut de psychologie financière à l'Université Creighton Heider College of Business, un directeur général d'Occidental Asset Management (OCCAM). et co-auteur de cinq livres sur la psychologie financière, y compris Mind Over Money: surmonter les troubles de l'argent qui menacent notre santé financière.
Vous pouvez suivre Dr. Klontz sur Twitter à @DrBradKlontz.
